新华财经法兰克福5月26日电（记者尹亮）25日，受油价下跌和中东局势稳定预期等多重利好影响，德国法兰克福股市延续上周的上涨趋势，DAX指数再次突破25000点，创2月下旬以来新高。分析人士认为，本次股市上涨部分源于全球人工智能和科技牛市的外溢效应，英飞凌等成为DAX上涨个股代表。另一方面，近期德国经济增长预期被大幅下调，资本市场与实体经济基本面持续错配，反映出德国企业特别是DAX指数成分股公司加速海外布局的变化趋势。
油价下跌、地缘局势缓解叠加科技牛市共振德国DAX指数创三个月新高
由于美国与伊朗谈判进程出现一些积极信号，国际油价近期持续下跌。受相关消息提振，德国法兰克福股市DAX指数延续上周的上涨趋势，25日继续上涨2.01%，收于25389.10点，较前一交易日上涨500.54点，不仅创下2月下旬以来3个月新高，也直接逼近历史最高点。
今年年初，德国法兰克福股市延续了去年年末的乐观情绪，股市阶段性上扬。今年1月，DAX指数首次突破25000点，并创造了25507.79点的历史盘中高位。2月下旬以后，受地缘风险升级影响，德国金融市场出现明显波动。3月第一周，以DAX指数为代表的德国股市出现自去年4月中旬以来最大周跌幅，DAX指数从25200点以上跌至23500点左右，下跌超过1600点，周跌幅近7%。
此后，受中东局势和亚洲股市大幅下跌影响，法兰克福股市持续下跌。3月下旬，法兰克福股市一度跌破22000点关口，刷新了2026年以来的最低点位。随着地区局势逐渐稳定和能源价格回调，5月以来德国股市不断上涨，此前一周涨幅接近4%，逼近25000点关口。25日开盘不久，DAX指数即突破25000点。
数据显示，25日DAX指数的个股普遍上涨。40只成分股中，35只股票上涨，仅有拜耳、巴斯夫等5只个股小幅下跌。MTU航空发动机、戴姆勒卡车、英飞凌科技等股票领涨，分别上涨6.18%、4.44%和4.39%。此外，德国中型股指数MDAX一度攀升至4年多来的最高水平，最终上涨2.18%，收于32807.90点。小型股指数SDAX也再创新高，上涨0.7%。
近期全球人工智能和科技股上涨也带动了德国股市。业内人士认为，近期科技股上涨行情已从美国纳斯达克市场转向亚洲和欧洲市场。上周以来，法兰克福股市的英飞凌股价自2000年以来首次突破70欧元大关，超过5%的涨幅再次推动这家芯片制造商的股票登上DAX指数增幅榜首。
德国资本市场分析师菲利普·施洛伊表示，DAX指数重回具有重要心理意义的25000点大关，是一个重要的信号。只要地缘政治环境持续宽松，DAX指数仍有进一步上涨的空间。
德国另一位知名市场分析师蒂莫·埃姆登则认为，投资者的怀疑情绪可能会持续。近期投资者常常以为取得了进展，却最终因新的地缘政治挫折而失望。DAX指数可能会继续在反弹和不确定性之间摇摆不定。
资本市场与实体经济背离凸显德国企业加速海外布局
数据显示，与2022年底相比，目前DAX指数上涨超过75%。与此同时，德国经济则长期低迷，2023年、2024年连续两年负增长，2025年也仅小幅增长0.2%，经济增长率在欧洲发达经济体中处于垫底位置。今年以来，原本寄予厚望的经济复苏预期，也在中东局势变动后大幅下降，机构普遍预计仅有0.5%左右的增长，不及去年年底各类机构给出的2026年增长1%的普遍预期。
随着DAX指数突破25000点，德国资本市场与实体经济基本面持续错配的情况更加突出。咨询公司安永在一份关于DAX指数公司的季度财报分析中表示，今年第一季度德国DAX指数成分股公司营收严重下滑，40家公司的总营收较去年同期下降了3.7%。然而，总利润却增长了4.4%，这主要得益于金融板块的强劲表现，该板块的利润甚至增长了15.9%。相比之下，工业板块的利润仅增长了0.5%。
日前，郑州银行发布公告称，该行将通过吸收合并方式将鄢陵郑银村镇银行改建为郑州银行分支机构。此次收购完成后，鄢陵郑银村镇银行的资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务将由郑州银行承继；鄢陵郑银村镇银行将因被合并而解散，法人主体资格将予以注销。
业内人士分析认为，德国DAX指数成分股公司日益进行更加全球化的资源配置，许多工业企业选择缩减德国国内规模，并将核心资本支出和生产线外迁至北美及亚洲等能源成本更低、市场需求更旺盛的地区，DAX指数企业在全球范围内非常活跃，较少受德国本土的经济增长乏力影响。
元股证券:ygzq.hk德国独立智库弗洛斯巴赫·冯·施托希研究所经济学家托马斯·迈尔表示，尽管DAX成分股公司在德国的证券交易所上市，但它们本身与德国的联系已不再那么紧密。这些公司超过80%的收入来自海外，60%至70%的附加值创造于德国境外。DAX指数成分股公司长期以来一直在进行国际扩张，它们在海外的表现更好，德国中小企业也正在效仿。
德国工商大会发布的报告显示，由于成本高昂、地缘政治风险以及竞争力下降，企业对在德国的经商环境正失去信心，德国企业正日益撤出德国国内市场，并将投资转移到海外。2026年，43%的德国工业企业计划在德国以外进行投资，比上年增长了3个百分点。
与此同时，安永近期的另一份报告显示，外国公司在德国宣布的投资项目数量连续第八年下降，降至2009年以来的最低水平。安永德国负责人亨里克·阿勒斯表示，德国高企的税率、居高不下的劳动力成本、昂贵的能源价格以及低效的行政官僚程序，正严重侵蚀其作为优质营商地的形象。
展望后市，不少德国业内人士认为DAX指数还将继续推高，甚至个别人士表示长期DAX指数可能达到50000点的极值。但也如部分德国经济界人士所表示的湖南股票配资信息平台，德国实体经济步履维艰，股票市场却继续冲高，最终或许会更加撕裂德国经济，对整个社会带来很大的负面影响。
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