中国人民银行（下称“央行”）7月15日发布的2026年上半年金融统计数据报告显示，6月末，广义货币供应量M2同比增长8%，社会融资规模存量同比增长7.4%，两项指标增速均继续高于名义GDP增速。上半年，社会融资规模增量累计为20.84万亿元，人民币贷款新增10.72万亿元，债券融资新增8.51万亿元，债券融资比重提升，金融体系对实体经济支持稳固。
目前，社会综合融资成本处于历史较低水平。6月新发放企业贷款加权平均利率约为3%，比上年同期低约20个基点；新发放个人住房贷款利率约为3.1%，与上年同期基本持平。
元股证券:ygzq.hk“从上半年金融数据看，货币政策支持实体经济的效果是比较明显的。”央行副行长邹澜在当天召开的国新办新闻发布会上表示，反映金融运行的重要宏观金融指标充分体现了适度宽松的货币政策状态，社会融资条件较为宽松，金融服务实体经济的质效不断提升。
企业直接融资占比明显上升
2026年上半年，我国社会融资规模增量累计达到20.84万亿元。在总量保持合理增长、有力支撑实体经济资金需求的同时，社融结构的变化显示出我国融资渠道日趋多元。
在业内资深专家看来，现在的“AI付”只是支付环节的AI化改造，要规模化落地仍面临多方挑战：一是行业标准不统一，二是安全与隐私信任尚未完全建立，三是监管与合规框架尚未完全明确。
受访专家指出，银行将保证金比例提升至100%，实质上完全取消了交易杠杆，这成为保护投资者避免因杠杆放大而蒙受本金穿仓损失的最直接、最有效的风控手段。展望后续，若金银价格继续高波动，同时零售热度不降，那么其余机构跟进的概率更高。
上半年，金融机构对实体经济新发放人民币贷款扣除偿还额后的净增加10.76万亿元，表明金融机构对实体经济的信贷支持力度稳固。此外，为配合财政政策发力，上半年政府债券净融资达到6.44万亿元，保持较高水平。其中，国债净融资2.69万亿元，地方政府专项债券净融资3.44万亿元。
企业债券融资、股票融资等多元化融资渠道对社融规模增量的拉动作用已愈发明显。上半年，企业直接融资占比明显上升：非金融企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；非金融企业股票融资2933亿元，同比多1224亿元。两者合计占社会融资规模增量的11.3%，比上年同期高5.6个百分点。
“伴随金融体系持续深化、经济转型升级加快，直接融资将在‘十五五’时期的现代化产业体系建设及高水平科技自立自强中发挥重要支持作用。”民生银行首席经济学家温彬表示，债券融资在拓宽企业资金来源、降低企业融资成本、支持企业高质量发展中发挥出更加重要的作用；股权融资风险共担、利益共享与长期陪伴的特征更加适应高成长、重研发、轻资产的新动能领域。
贷款“降速提质”或成为新常态
截至6月末，人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%。今年以来，人民币贷款增速有所放缓，而债券融资明显增加。央行货币政策司司长谢光启指出，融资结构变化可能是长期性、趋势性的。未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一。
在业内专家看来，融资结构整体变迁的背景下，贷款“降速提质”是适配经济高质量发展需要的体现——当前房地产、地方政府融资平台贷款余额占比仍然较大，随着房地产市场深度调整、地方政府化债工作有序推进，这一部分贷款规模出现下降。同时，新兴产业单位增加值所需的信贷资源显著低于传统重资产行业，经济增长的信贷密集度和债务密集度持续下降。
金融对实体经济的支持正更多体现在结构优化而非总量扩张上：分借款主体看，企（事）业单位贷款是信贷增长的主体。上半年企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，其中，中长期贷款增加5.55万亿元，表明金融持续为实体经济提供稳定的资金来源；住户经营贷款增加6890亿元，显示金融机构持续加大对个体工商户和小微企业主生产经营活动的资金支持。
从投向结构看，贷款流向重点领域和薄弱环节。6月末，普惠小微贷款余额同比增长8.3%；工业中长期贷款余额同比增长5.9%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。
证券配资门户入口“当前，金融‘五篇大文章’领域新增贷款占比已提高了70%以上，企业贷款利率也降到了3%左右的历史低位，金融对实体经济的支持力度仍然比较稳固。”谢光启表示。
适度宽松的货币政策持续显效
面对经济结构和融资结构变迁，央行正持续优化完善货币政策框架，逐步淡化数量型中介目标，推动货币政策框架从数量型调控为主向价格型调控为主转型，着力营造适宜的货币金融环境。
今年以来，央行一方面综合运用逆回购、中期借贷便利、买卖国债等多种货币政策工具，保持流动性充裕。上半年，央行各项工具投放量有效对冲了缴纳存款准备金、现金投放等因素带来的1万亿元流动性缺口，货币市场隔夜利率DR001总体运行平稳。
另一方面，为更好满足银行体系短期的流动性管理需要，增强货币市场利率调控的精准性、有效性，6月底央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，进一步丰富工具箱，并将临时正、逆回购的操作利率区间宽度由70个基点收窄至50个基点。此外，央行还创设了境外央行回购工具，便利境外央行类机构的人民币流动性管理和人民币债券资产配置，近期已完成首笔操作。
“现在单一的贷款指标并不能完整反映实体经济获得融资的状况。”谢光启建议，可将贷款和债券加总起来一起观察，同时更多关注利率、融资结构等全面反映社会融资条件的指标。
邹澜表示，下半年，央行将增强货币政策前瞻性、灵活性、针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节。
在数量方面，央行工具箱非常丰富，包括存款准备金、逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖等。央行会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配这些工具，保持流动性充裕。在利率方面，央行将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。同时，央行将继续发挥好结构性货币政策工具等其他货币金融政策的作用。
各项政策之间相互配合，兼顾改革创新与风险防控，有助于提升我国金融市场运行的稳定性和韧性。同时，年初发布的财政金融协同促内需一揽子政策仍在持续发力，存量政策和增量政策协同显效炒股一年赚多少，将对实体经济结构转型升级形成持续而有力的支撑。
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