食品安全，底线不容忽视。
1
事件升级
双汇又火了。
时间倒回去年夏天。2025年8月，双汇发展控股的一家子公司——望奎双汇北大荒食品有限公司，生产了一批猪后鞧肉，简单说就是猪屁股那块儿肉。这批肉后来被送到了黑龙江比邻优选连锁超市明湖分公司去卖。
然后呢，上个月，黑龙江省市场监督管理局发布2026年第7期食品安全抽检通告，望奎双汇北大荒食品有限公司生产的猪后鞧肉被检出林可霉素残留严重超标。
检测结果出来让人倒吸一口冷气：这批猪后鞧肉里检出来林可霉素，含量是每公斤7700微克。
这个数字什么水平？《食品安全国家标准食品中兽药最大残留限量》规定得很清楚，林可霉素在猪肌肉里的上限就是每公斤200微克。也就是说，超标37.5倍！
公开资料显示，林可霉素为链霉菌产生的一种林可胺类抗生素，可抑制细菌的蛋白质合成，对大多数革兰阳性菌和某些厌氧的革兰阴性菌有抗菌作用。违规超标的林可霉素对人体存在多方面危害，易引发恶心、腹泻等胃肠道不适，严重时可出现致死性伪膜性肠炎，长期摄入会破坏肠道菌群平衡引发二重感染。
养殖户给猪打这个药，本意是治病防病。问题出在哪儿呢？要么是药打多了，要么是打完药没等到代谢干净就着急把猪送上了屠宰线，还有一种可能是为了控制疫情干脆超量用药。不管是哪一种，这块猪肉被消费者买回家吃下去，后果都不堪设想。
消息是5月下旬曝出来的。5月26日这天，双汇发展开盘之后股价直接跳水，盘中跌幅超过5%，当天市值蒸发了40多个亿。
双汇一开始的反应也不够漂亮。他们回应说派了调查组去查，初步判断这个林可霉素是上游养猪环节用药造成的，后续要加强对生猪供应商的管理。
但双汇作为大品牌，一句“上游养猪环节的问题”就想把自己摘干净，消费者怎么可能买账？
更让人心头一紧的，是这次事件的规格。6月5日，国务院食安办正式表态，针对“望奎双汇猪肉抗生素超标问题”高度重视，会同公安部、农业农村部、市场监管总局成立工作组，赴实地督促指导核查处置工作，严肃查处违法违规行为。公安部都上了，这事儿已经超出了普通食品不合格的范畴。
看来双汇这次，真的摊上事了。
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2
“瘦肉精”记忆犹在
这不是双汇第一次“踩雷”。
正所谓“算力尽头是电力”，机构资料显示，电力是生产AI Token的“燃料”和主要成本。在AI大模型运营成本中，电力成本占比可达60%-70%，远超硬件折旧和网络成本。有分析认为，Token是电力的衍生品，Token出海本质是电力出海。
这一概念被提出最直观的原因可能是“AI恐惧”。在AI革命加速演进的背景下，轻资产（如软件、媒体）变得更容易复制，市场开始重新给电网、管道、基础设施等这类“难以复制的实体资产”定价。
2011年3月15日，国际消费者权益日。中央电视台的315特别节目《“健美猪”真相》播出了一条重磅报道：河南孟州等地的养猪场在饲料中违规使用瘦肉精，而这些问题猪跑到了双汇济源分公司的生产线里。
消息一出，全国哗然。据报道双汇因此损失超过121亿元。那时候的双汇董事长万隆，面对镜头鞠躬道歉，说央视的双汇“瘦肉精”报道，给双汇全体员工上了一堂深刻又代价巨大的安全课。他们拍着胸脯宣布要把每年的3月15日定为“双汇食品安全日”，还在全公司推行“瘦肉精在线逐头检验”，把食品安全放在第一位。
当时万隆信誓旦旦说了一句：双汇不会成为第二个三鹿。
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十五年过去了，三鹿确实没有出现第二个，但双汇又因为食品安全摔了一个大跟头。
有人可能会说，这不是一回事。瘦肉精是国家明令禁止使用的违法药物，性质更恶劣；林可霉素是国家允许使用、但需要严格控制用量的合规药物，只是使用不规范导致残留超标，比瘦肉精事件轻一个档次。
这说得有道理，确实不是同一性质的问题。但我们换个角度想，一个行业龙头，时隔十五年还能因为食品安全问题被国务院四个部委联手介入调查，这说明什么？说明你这么多年在食品安全上下的功夫，本质上还是不够。
更有意思的是，回顾2011年瘦肉精事件的报道，当时双汇最早的反应也是把锅甩给上游养殖环节。
十五年过去了，遇到问题第一反应还是甩锅，何其熟悉的味道！
3
业绩失速还“掏空式分红”
讲完食品安全这条线，咱们再来看看双汇的财务状况。
2025年，双汇发展实现营收592.74亿元。其中屠宰业贡献292.50亿元，占总营收49.35%；肉制品业贡献235.27亿元，占总营收39.69%；而养殖业归属的“其他业务”收入120.63亿元，同比增长21.10%，占总营收比重20.29%。
从营收增速看，这已经是双汇连续第五年下滑了。
五年下滑，这不是行业周期能完全解释的。肉类加工行业近些年确实面临需求不振的挑战，但双汇作为绝对龙头，营收一路向下，说明主营业务的增长天花板已经很明显了。
再看一个有意思的数据。2025年双汇发展的经营性现金流量净额是73.52亿元，同比下滑了12.63%。账面上的钱越来越紧张，但公司花钱的手却一点没缩。
怎么花的？分红。
2025年年报出炉之后，双汇公布了一个大手笔的分红方案：每10股派发现金红利8元，加起来总计27.72亿元。再算上之前已经分过的中期分红，全年累计现金分红合计达到50.24亿元，分红率高达98.42%。
这个数字什么意思？通俗讲，双汇一年赚的净利润，几乎全部分给了股东。
时间再拉长一点，据长江商报梳理，2020年至2024年，双汇发展的归母净利润累计数为267.85亿元，累计派发现金红利279.87亿元（含将拟派发2024年末期红利），平均分红率104.49%。
五年时间赚267亿、分出去279亿，赚的钱都不够分的。这些钱去哪儿了？很大一部分落进了大股东的口袋。双汇发展控股股东罗特克斯有限公司持有公司70.33%，这几年，其将合计获得分红约197亿元。
有人说，分红高不是好事吗？回馈股东嘛。但要分清楚什么情况下的分红是好事，公司盈利稳健增长、产能扩张完毕、不需要大额资本开支的情况下，分红高是价值投资的好标的。
可双汇什么情况？主营收入连年下滑，核心业务肉制品和屠宰都在收缩，经营性现金流也在减少。这意味着公司赚的钱在变少、留的钱在变少。
把钱都分给股东没问题，但食品安全设施的更新、产业链品控能力的提升，这些不需要钱吗？面对营收连续下滑的主营业务，一个理性经营的企业难道不应该留够弹药、准备转型吗？
4
“宫斗大戏”
说到双汇，有一件事不可能绕开，那就是它家的“宫斗大戏”。
先给你介绍一下主角。老爷子万隆，1940年生人，今年86岁，中国肉制品行业真正的“教父级”人物。从1984年当上漯河肉联厂厂长开始，硬生生把这个地方小厂打造成了全球知名的肉业帝国。
万隆有两个儿子，长子万洪建，次子万宏伟。
按照常理，长子接班是顺理成章的事儿，万洪建也确实被外界看作是双汇的内定接班人。但2021年6月，事情突然变了天。
据公开报道，万洪建去父亲办公室谈事情，谈着谈着两个人就因为公司经营理念和人事安排爆发了激烈冲突。万洪建的怒火一下子烧起来，当场挥拳砸门，甚至用头去撞柜子。随后，万隆的保镖冲进来，把万洪建按在地上制服了。
这场冲突直接断送了万洪建的接班之路。没过几天，万洲国际发了一纸公告，说因为万洪建对公司的财物作出了“不当攻击行为”，免去了他在万洲国际和双汇的所有职务。
被扫地出门的万洪建并没有保持沉默。他写了一篇长文公开指控父亲万隆，内容直指大规模资金转移境外、违规关联交易、偷税漏税等一系列猛料。那篇文章题目就叫《我眼中的父亲和万隆》，满满的悲愤和决绝。
万洪建出局后，万宏伟顺理成章上位了。2024年8月，万宏伟正式当选为双汇发展的董事长，万隆退居副董事长。
不过值得玩味的是，万隆虽然退出了双汇发展的董事长位置，但他依然是母公司万洲国际的董事会主席，并没有彻底放权。
万宏伟在万隆身边历练了那么多年，这个人温和到什么程度呢？连他亲哥哥万洪建都说他“善良、与世不争”。但这种温和到底是对双汇有好处，还是会进一步加剧公司内部管理上的软弱和漏洞，现在谁也说不准。
5
尾声
写了这么多，回头再看开头那个问题：双汇这次为啥会跌倒？
表面上看是食品品控的一道检测疏漏，但深挖下来，其实能看出这家企业从里到外都有点乱了。
食品安全这件事，做起来其实特别简单，说白了就是你要真金白银地投入、踏踏实实地把品控做严，不用怕花钱、不用嫌麻烦。但双汇这十几年一次又一次栽在同一个问题上，骨子里是对品控的重视度不够。
一个营收近600亿的巨型企业，如果连检测体系和供应商管理都做不好，那就别怪消费者不信任你。一个企业如果把大量净利润拿去分红，却不在品控体系和内部管理上持续投入，这种资产负债表上的富足，对于解决市场信任问题没有任何帮助。
一个家族企业如果兄弟反目、父子成仇、接班问题把家丑闹得天下皆知，那这家企业的战略定力、管理强度、品控投入还能不能延续下去，需要打个问号。
信任这东西，建立起来可能需要一个企业整整一代人甚至几十年的努力，但毁掉它，只需要一次或者几次食品安全的疏漏。
但愿这一次湖北证券配资综合服务网，万隆不会再说出那句“双汇不会成为第二个谁”的誓言了。
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